悦刻上市大涨，电子烟的马拉松才刚开始_烟酒批发网-免税烟一手货源

2021年1月22日,中国电子烟品牌RELX悦刻（雾芯科技）正式登陆纽交所，股票代码“RLX”，上市首日，悦刻股价大涨145.92%，市值一度突破450亿美元，成为全球市值最高的电子烟企业之一，这一表现不仅让资本市场为之侧目，也让整个电...

悦刻上市大涨，电子烟的马拉松才刚开始

2021年1月22日,中国电子烟品牌RELX悦刻（雾芯科技）正式登陆纽交所，股票代码“RLX”，上市首日，悦刻股价大涨145.92%，市值一度突破450亿美元，成为全球市值最高的电子烟企业之一，这一表现不仅让资本市场为之侧目，也让整个电子烟行业再次成为焦点，在风光上市的背后，电子烟行业仍面临政策监管、市场竞争、健康争议等多重挑战，可以说，悦刻的上市只是电子烟行业“马拉松”的一个起点，真正的长跑才刚刚开始。

悦刻的崛起与资本市场的热捧

悦刻成立于2018年,短短三年内便成为中国电子烟市场的领军企业，根据CIC（灼识咨询）数据，截至2020年9月30日，悦刻占据国内封闭式电子烟市场62.6%的份额，远超第二名的市场份额，其成功得益于精准的市场定位、高效的供应链管理以及强大的线下渠道铺设，截至2020年底，悦刻已在全国开设超过10万家专卖店和零售点，覆盖全国300多个城市。

资本市场对悦刻的追捧,一方面源于其高速增长的业绩，另一方面也反映了电子烟行业的巨大潜力，2020年前三季度，悦刻营收达22.01亿元人民币，同比增长93%，尽管全球电子烟市场因政策收紧而波动，但中国市场的渗透率仍较低（约1.2%），远低于欧美国家（如美国约30%），这意味着未来仍有巨大的增长空间。

政策监管：电子烟行业的“达摩克利斯之剑”

电子烟行业的繁荣背后隐藏着巨大的政策风险,2019年11月，中国国家市场监督管理总局和国家烟草专卖局联合发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，禁止线上销售电子烟，这一政策直接导致众多依赖电商渠道的电子烟品牌倒闭，而悦刻凭借强大的线下布局逆势增长。

但政策的不确定性并未消失,2021年3月，工信部发布《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》，拟将电子烟等新型烟草制品参照传统卷烟进行监管，一旦政策落地，电子烟企业可能面临更高的税收、更严格的广告限制，甚至生产许可制度，这将对行业格局产生深远影响。

全球范围内对电子烟的监管也在收紧,美国FDA（食品药品监督管理局）近年来加强了对电子烟产品的审查，要求企业提交PMTA（烟草产品上市前申请），否则将被禁止销售，欧盟也在考虑对电子烟征收更高的消费税，这些政策变化意味着，电子烟企业必须不断调整策略，以应对日益严格的监管环境。

健康争议：电子烟是“减害”还是“新威胁”？

电子烟自诞生以来,一直伴随着健康争议，支持者认为，电子烟不含焦油和一氧化碳，相比传统卷烟能减少95%的危害，是帮助烟民戒烟的有效工具，反对者指出，电子烟仍含有尼古丁，可能导致成瘾，且长期健康影响尚未完全明确。

2019年,美国爆发“电子烟相关肺病”（EVALI）事件，导致数千人患病、数十人死亡，尽管后续调查发现，大多数病例与非法THC（大麻成分）电子烟油有关，而非正规尼古丁电子烟，但这一事件仍严重打击了公众对电子烟的信任，世界卫生组织（WHO）也在多份报告中强调，电子烟并非无害，青少年使用电子烟可能增加未来吸烟的风险。

电子烟的普及率仍较低,但青少年使用电子烟的现象正在增加，2021年6月，国家卫健委发布的《中国吸烟危害健康报告2020》明确指出，电子烟不安全，会对健康产生危害，这一表态进一步加剧了公众对电子烟的疑虑，电子烟企业不仅要在产品研发上确保安全性，还需在公众教育和社会责任方面投入更多资源。